青島港調查事件鐵礦石本已疲弱又遭利空
上周，青島港開始專項檢查，調查通過重復質押倉儲收據獲取貿易融資的行為。有報道稱青島港停止了鐵礦石、鋁和銅的出港，隨后青島港方面否認了停止出港以及不許提貨的消息，稱港口生產情況正常，但承認有關集團或司法部門對融資騙貸進行專項調查或有其事。
從目前得到的信息看，此次檢查的重點對象是鋁和銅，并不是鐵礦石，報道說青島港鋁和銅的庫存缺口分別達8萬噸和2萬噸。但因為此前銀監(jiān)會曾對鐵礦石貿易融資的風險表示關注，所以很自然的使人聯想到鐵礦石。
5月30日Mysteel統(tǒng)計的全國41個主要港口鐵礦石庫存總量為1.15億噸，其中青島港1596萬噸，占比超過13%，是僅次于日照港(1720萬噸)和曹妃甸港(1653萬噸)的第三大鐵礦石庫存港。如果青島港鐵礦石出現問題，對國內鐵礦石市場的影響將是非常巨大的，對國際鐵礦石市場的影響也將是很大的。因為目前國際鐵礦石定價采用最多的普氏指數，是以品位62%的青島港鐵礦石現貨到岸價為標的。
毫無疑問，此次調查事件對對鐵礦石來說明顯利空。
從短期看，此次調查事件可能導致部分資金緊張的貿易商低價拋礦。此前在鋼貿領域，重復質押倉單的問題比較普遍，鐵礦石融資雖還屬于近期的新生事物，但相信這種行為也必然存在。為了能夠快速回籠資金，還上銀行貸款，低價拋貨是其最佳選擇。受其刺激，本就處于下行趨勢的鐵礦石價格可能會繼續(xù)走低。實際上，6月3日港口鐵礦石現貨價格整體下跌10元，6月4日在此基礎上繼續(xù)下跌5元，已印證了這個邏輯。目前青島港61.5%BP粉價格為645-655元，已處于近幾年的較低水平。
從中期看，此次調查事件可能促使銀行進一步收緊鐵礦石的融資貸款規(guī)模。前期銀行提高鐵礦石融資保證金的做法雖沒把融資礦的規(guī)模有效降下來，但導致鐵礦石價格出現大幅下跌，期貨價格從800元左右跌到700元以下，跌幅超過12%。如果后期銀行繼續(xù)收緊鐵礦石融資貸款，將導致其價格繼續(xù)下跌。
從長期看，此次調查事件可能導致鐵礦石貿易走向蕭條。在淘汰落后產能和降低污染排放的理念指引下，鋼鐵行業(yè)已經很難從銀行獲得貸款。在當前銀行整體收緊鋼鐵行業(yè)貸款規(guī)模的情況下，鐵礦石貿易融資成為鋼鐵行業(yè)的重要融資方式，如果今后這條途徑再被卡死，長期處于虧損邊緣的鋼鐵行業(yè)將更加絕望。兩年前鋼貿行業(yè)被收緊貸款后，相當長一段時間內整個行業(yè)非常蕭條，而且元氣至今未能恢復。由于價格持續(xù)下跌，當前鐵礦石貿易商多數都已處于虧損狀態(tài)，如果銀行長期收緊貸款，鐵礦石貿易商可能會步鋼貿商后塵，經歷較長一段時間的蕭條。毫無疑問，這對礦價會造成很大的打擊，甚至可能使其回到60、70美元的時代。
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