中國經(jīng)濟“升級版”引發(fā)鋼市熱議
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據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(下稱中鋼協(xié))統(tǒng)計顯示，今年前4個月鋼鐵行業(yè)利潤分別為13億元、10億元、2.6億元和1.5億元，呈直線下滑趨勢。
近日中鋼協(xié)副會長王曉齊表示，產(chǎn)能過剩是鋼鐵業(yè)表現(xiàn)萎靡的主要原因。1-4月，我國粗鋼產(chǎn)量2.58億噸，同比增長了8.4%。其中，4月份全國粗鋼日產(chǎn)量達到202.58萬噸，創(chuàng)下歷史新高。
與此同時，市場上鋼材價格的下滑也成為一種慣性。螺紋鋼現(xiàn)貨市場價格已連續(xù)數(shù)月下跌，而上海期貨交易所的螺紋鋼期貨價格也不斷刷下新低。
王曉齊指出，鋼材價格低位徘徊，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)從2011年四季度起，連續(xù)6個季度出現(xiàn)主業(yè)虧損。之所以現(xiàn)在還有微利，主要是靠對上游礦山和非鋼產(chǎn)業(yè)的投資，但這種主次顛倒顯然不合理。
隨著鋼鐵行業(yè)整體負債率持續(xù)攀升、虧損面積逐月擴大，企業(yè)如何防范市場風(fēng)險，化解成本壓力變得尤為重要。對此，冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展研究中心主任石洪衛(wèi)對記者表示：“合理利用金融手段可以有效化解風(fēng)險，而期貨是比較成熟的金融工具?！?/P>
風(fēng)險來自上下游
鋼鐵企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，受原材料及產(chǎn)成品的價格波動影響較大。
一方面，從產(chǎn)業(yè)鏈上游來看，近年來鐵礦石、焦炭價格的持續(xù)上漲，加之費用上升、出口關(guān)稅及退稅率的調(diào)整，加重了鋼鐵企業(yè)的成本壓力。
雖然隨著次貸危機影響蔓延而導(dǎo)致的全球經(jīng)濟下滑使得鐵礦石價格出現(xiàn)下跌，但這也導(dǎo)致部分鋼鐵企業(yè)在前期采購的鐵礦石隨之貶值。
受市場低迷和持續(xù)虧損影響，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)開始控制鐵礦石采購數(shù)量，并通過降低庫存防范風(fēng)險。
有業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)歷經(jīng)長達18個月的虧損，但粗鋼產(chǎn)量仍保持高位。對鋼廠來說，眼下最重要的是降低采購成本，增加一些具有價格優(yōu)勢的低品位資源，減少一些品質(zhì)較好的主流礦用量。更重要的是，鋼鐵企業(yè)普遍不看好后期市場，因此要盡可能減少庫存，出售一部分高品位長協(xié)礦。
令人擔(dān)憂的是，由于近期國內(nèi)鋼鐵企業(yè)拋售長協(xié)礦，造成鐵礦石現(xiàn)貨市場供給增加。截至5月24日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為7055萬噸，突破了已連續(xù)維持3個月的7000萬噸以下庫存關(guān)口。供應(yīng)量的增加直接導(dǎo)致鐵礦石價格進一步下滑，創(chuàng)下年內(nèi)新低。總而言之，鐵礦石價格的波動大大增加了企業(yè)在采購階段的風(fēng)險。
除此之外，由于鐵礦石的進口定價權(quán)不在中國鋼鐵企業(yè)手中，導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)既無法控制成本，也無法鎖定利潤。
另一方面，從產(chǎn)業(yè)鏈下游來看，鋼材市場不景氣增加了企業(yè)的銷售風(fēng)險。無論是鋼材銷售價格下滑或是產(chǎn)成品銷售困難，都將直接影響企業(yè)的銷售利潤。受市場和盈利的多重考驗，自寶鋼、武鋼、鞍鋼下調(diào)6月份鋼材出廠價格后，國內(nèi)最大的民營鋼企——沙鋼集團于5月21日發(fā)布了產(chǎn)品價格調(diào)整信息。其中，三級螺紋鋼、高線、盤螺等主要品種價格每噸下跌30-50元。
鋼材價格下跌的態(tài)勢短期內(nèi)仍難以改變。一是整體經(jīng)濟形勢大幅回暖的可能性不大，而政府也不會出臺大規(guī)模刺激性政策，因此市場上的鋼材需求不會有大幅增加，鋼價上漲缺乏空間;二是高產(chǎn)量將進一步打壓鋼材價格。
二季度本是傳統(tǒng)的鋼材消費旺季，但由于鋼鐵產(chǎn)量保持高水平，而需求增長相對較弱，市場供大于求矛盾加劇，再加上庫存居于高位，預(yù)計后期鋼價難以大幅回升。
鋼企金融化迫在眉睫
隨著原材料及鋼材的價格波動越來越劇烈，整個鋼鐵行業(yè)對鋼鐵期貨上市的呼聲也越來越高。但由于我國鋼材品種規(guī)格繁多，如果鋼材總體在期貨市場上市，一時間存在許多困難，因此選擇普通線材和螺紋鋼這兩個品種的可操作性較強。首先，中國是全球最大的普通線材、螺紋鋼的生產(chǎn)國。其次，普通線材和螺紋鋼兩個品種標(biāo)準相對規(guī)范簡單，有利于交割標(biāo)準化。
一方面，企業(yè)可以利用期貨市場建立新的營銷模式。通過分析目前期貨市場上市的線材品種價格，企業(yè)可以獲得預(yù)計價格走勢。換句話說，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中可以將期貨的上市品種價格作為參考，有選擇地在期貨市場上進行套期保值策略，實現(xiàn)在現(xiàn)貨與期貨市場“兩條腿走路”。
另一方面，由于在現(xiàn)貨交易過程中存在預(yù)付款、賒銷等結(jié)算方式，大大降低了企業(yè)的資金流動性，不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。而且一旦買方違約，拒絕支付貨款，則賣方企業(yè)將承擔(dān)所有風(fēng)險，損失慘重。因此賒銷這種銷售方式不僅增加了企業(yè)的機會成本，而且使企業(yè)承擔(dān)了更大程度上的信用風(fēng)險。而通過期貨市場進行銷售，則可以克服以上交易方式的缺點。
第一，期貨交割不存在違約行為。當(dāng)賣方在期貨市場注冊倉單后，一旦有買家愿意接貨，即按照商品交易的相關(guān)規(guī)定形成配對，然后雙方按照規(guī)定在一定時間內(nèi)進行交接。這樣“一手交錢，一手交貨”，就保證了企業(yè)充足的資金流動性。在交接之前，若買方違約，則需要按照有關(guān)規(guī)定支付賣方一定比例的違約金及賠償金。對賣方企業(yè)而言，這不僅沒有損失貨物，而且還可以得到一定金額的補償。
第二，期貨交易可以提高資金利用率，降低資金成本。期貨市場實行的是保證金交易，通常情況下只需要使用10%左右的保證金就可以進行買賣操作，然后隨著交割日期臨近會臨近增加資金。這種方式與現(xiàn)貨交易相比，可以降低75%左右的資金成本，使企業(yè)在很大程度上提高資金使用率。
第三，期貨市場基本不存在賒銷情況。在期貨市場上進行交割的買賣雙方最終都要通過期貨交易所，賣方的貨物及買方的資金都要事先轉(zhuǎn)到交易所的賬面上，資金轉(zhuǎn)劃后再交割，因此避免了賒銷情況的發(fā)生，也規(guī)避了企業(yè)“要賬難”的問題。
河北鋼鐵集團銷售部門一位負責(zé)人對本報記者說：“當(dāng)前鋼鐵企業(yè)很關(guān)注鋼材期貨市場發(fā)展，希望能夠通過期現(xiàn)結(jié)合的方式，幫助企業(yè)改善經(jīng)營、抵御外部風(fēng)險。同時，一些鋼鐵企業(yè)管理層也需要提高對金融衍生品市場的認識，改變舊有的經(jīng)營觀念?！?/P>
除了鋼材以外，鐵礦石作為鋼鐵工業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)原料，是僅次于石油的國際大宗商品。因此，關(guān)于在國內(nèi)市場建立鐵礦石期貨的問題也飽受市場關(guān)注。相當(dāng)一部分業(yè)內(nèi)人士認為，我國作為世界上最大的鐵礦石消費市場，發(fā)展鐵礦石金融衍生品市場有利于增強我國在鐵礦石定價過程中的話語權(quán)。沙鋼集團董事局董事、投資部部長錢正對記者表示，我國鋼鐵企業(yè)對于鐵礦石價格波動有強烈的避險需求。從這個意義上說，推出鐵礦石期貨，利用期貨的套期保值功能規(guī)避價格波動風(fēng)險，對我國鋼鐵企業(yè)具有正面意義。
隨著市場經(jīng)濟不斷發(fā)展，大宗商品的金融屬性日益凸顯，期貨市場價格對現(xiàn)貨市場價格的影響越來越重要。目前，大宗商品的金融化已是大勢所趨。但對于國內(nèi)鋼鐵企業(yè)來說，金融化發(fā)展還有很長一段路要走。石洪衛(wèi)指出，目前進行鋼材期貨運作的60%-70%都都是金融投資機構(gòu)，未來鋼鐵企業(yè)必須把金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)合起來。
來源：新浪財經(jīng)
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