黑色產(chǎn)業(yè)鏈全面下挫 華東鋼市旺季需求不旺
近期黑色產(chǎn)業(yè)鏈全面下挫，焦炭、焦煤、鐵礦石價(jià)格紛紛創(chuàng)出上市以來(lái)新低，而螺紋鋼期貨昨日持倉(cāng)創(chuàng)下歷史新高，價(jià)格創(chuàng)下歷史新低，3000元關(guān)口不保。為了找到鋼價(jià)深跌背后的真實(shí)原因，國(guó)泰君安黑色團(tuán)隊(duì)特地走訪了華東地區(qū)主流鋼廠和鋼貿(mào)商，得出的結(jié)論是，基本面偏于疲弱，鋼價(jià)筑底之路依然漫長(zhǎng)。
記者走訪的鋼廠包括上海、南京、常州、江陰、張家港等多個(gè)地區(qū)，走訪的鋼廠既包括國(guó)營(yíng)鋼廠也包括民營(yíng)企業(yè)，還包括部分調(diào)坯軋材廠以及當(dāng)?shù)氐拇笮弯撡Q(mào)商，我們調(diào)研的內(nèi)容包括鋼廠訂單、利潤(rùn)、庫(kù)存以及出口等各個(gè)方面。
從鋼廠訂單來(lái)看，華東鋼廠8月出貨都較為平淡，部分轉(zhuǎn)差;而9月訂單來(lái)看，也沒(méi)有出現(xiàn)往年旺季明顯上升跡象。國(guó)內(nèi)板材大廠表示，以前9月訂單會(huì)比8月明顯上升，但是今年銷量增長(zhǎng)不大。今年工程機(jī)械的訂單都比較差，汽車相對(duì)稍好，但是國(guó)產(chǎn)自主品牌的汽車訂單也不好。
從鋼廠生產(chǎn)來(lái)看，除個(gè)別鋼廠因?yàn)樽陨砬闆r不能滿產(chǎn)以及調(diào)坯軋材廠因?yàn)槔麧?rùn)不足出現(xiàn)減產(chǎn)之外，大部分長(zhǎng)流程鋼廠都是滿負(fù)荷生產(chǎn);同時(shí)，鋼廠普遍無(wú)挺價(jià)意愿，而是盡量接單鎖定當(dāng)前利潤(rùn)為主，甚至有北方鋼廠愿意以當(dāng)前價(jià)格鎖定11月以后資源，在鋼廠政策引導(dǎo)下，貿(mào)易商也是快進(jìn)快出、保證出貨為主。
從鋼廠利潤(rùn)來(lái)看，現(xiàn)在華東長(zhǎng)流程鋼廠生產(chǎn)普遍存在利潤(rùn)，螺紋鋼噸鋼利潤(rùn)從50-200元/噸不等，熱卷利潤(rùn)在200-300元/噸左右。同時(shí)需要說(shuō)明的是，由于北方地區(qū)原料成本上更有優(yōu)勢(shì)，所以我們第一期唐山調(diào)研和第二期華東調(diào)研相比較，發(fā)現(xiàn)華北鋼廠的利潤(rùn)要高于華東鋼廠。這也是有生產(chǎn)能力的鋼廠普遍滿產(chǎn)并且北方鋼廠愿意提前預(yù)定遠(yuǎn)期資源的重要原因。
從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，板材企業(yè)庫(kù)存普遍高于建材企業(yè)，也有部分鋼廠因?yàn)槌鲐涋D(zhuǎn)差導(dǎo)致庫(kù)存上升，但多數(shù)建材鋼廠成材庫(kù)存都不高，原因在于一方面鋼廠一直在嚴(yán)格控制庫(kù)存，另一方面會(huì)通過(guò)出口來(lái)調(diào)節(jié)生產(chǎn)。同時(shí)，當(dāng)前鋼廠鐵礦石庫(kù)存也都是正常偏低水平，但目前價(jià)格以及市場(chǎng)形勢(shì)之下，鋼廠普遍沒(méi)有加大補(bǔ)庫(kù)意愿。
從調(diào)坯軋材企業(yè)來(lái)看，該廠主要以買鋼坯加工鋼材為主，目前接近盈虧平衡，三條軋線僅開了兩條，后期考慮進(jìn)一步減產(chǎn)。同時(shí)，受南京青奧會(huì)工地停工影響，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)成交停滯，而他們有30%的產(chǎn)量投放在南京，所以成交影響比較大。
而對(duì)大型鋼貿(mào)商的調(diào)研結(jié)果顯示，目前鋼貿(mào)商普遍以自有資金為主，銀行貸款難度較大;同時(shí)，受高溫多雨以及南京青奧會(huì)停工影響，鋼貿(mào)商本月出貨普遍不好;而從盈利情況來(lái)看，由于鋼價(jià)持續(xù)下跌，貿(mào)易商今年都是有貨就出，只有跑得快才有錢賺，出貨慢則會(huì)導(dǎo)致虧損。從庫(kù)存來(lái)看，我們調(diào)研的一個(gè)大型鋼貿(mào)商當(dāng)前螺紋鋼庫(kù)存幾千噸，但高峰時(shí)期能有3、4萬(wàn)噸庫(kù)存。其反饋今年基本沒(méi)補(bǔ)過(guò)庫(kù)存，每次反彈還在考慮要不要補(bǔ)庫(kù)的時(shí)候，市場(chǎng)就跌了，所以庫(kù)存一直沒(méi)補(bǔ)起來(lái)。現(xiàn)在庫(kù)存低已經(jīng)不作為漲價(jià)的條件，更多反映的是市場(chǎng)信心缺失，因?yàn)榈蛶?kù)存都運(yùn)行半年了也沒(méi)見像樣的漲幅。
此外，記者還調(diào)研了部分工地配送商，其從銀行渠道了解到的情況顯示，后期保障房和市政平臺(tái)公司資金會(huì)有一定放松，但是商業(yè)地區(qū)不會(huì)有放松跡象。同時(shí)，最近開工的都是保障房和基建項(xiàng)目居多，房地產(chǎn)項(xiàng)目開工有限，且無(wú)論是基建項(xiàng)目還是地產(chǎn)項(xiàng)目，施工進(jìn)度緩慢、回款不及時(shí)的現(xiàn)象都較為普遍。
最后，記者還走訪了一個(gè)大型出口貿(mào)易商，他們的出口單都是背對(duì)背資源(即鎖定買方和賣方)，7月份接單30萬(wàn)噸左右，8月份接單才20萬(wàn)噸左右，8月份接的單基本都是10月左右的船期。目前螺紋鋼出口價(jià)格在455美金，熱卷出口價(jià)格在505美金。出口轉(zhuǎn)弱主要是因?yàn)閲?guó)外市場(chǎng)8月也進(jìn)入到淡季。(中國(guó)證券網(wǎng))
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