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　　房地產(chǎn)投資和鐵路投資均有好轉(zhuǎn)

　　最近公布的國內(nèi)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國房地產(chǎn)投資市場出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。1-10月我國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額為57628.75億元，累計同比增長15.4%，增速與1-9月份保持一致，房地產(chǎn)市場并沒有繼續(xù)下滑，而是進一步走穩(wěn)。同時，1-10月份我國房屋新開工面積為146792.2萬平方米，累計同比下降8.5%，降幅較1-9月份收窄0.1個百分點。另外，10月份房屋新開工面積為11777.762萬平方米，單月同比下降6.43%，比9月份24.03%的降幅有較大程度的好轉(zhuǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)的各項數(shù)據(jù)均顯示，四季度以來，雖然我國依舊實施著嚴厲的調(diào)控政策，但房地產(chǎn)市場停止了下滑的趨勢，給市場帶來了一定的信心。

　　另外從土地供應(yīng)上來看，臨近年底地方政府資金出現(xiàn)緊張，加大了土地的供應(yīng)，近兩三天內(nèi)，包括萬科和保利地產(chǎn)在內(nèi)的多家房企斥資110億元購地，其中部分地塊溢價高達44%，房地產(chǎn)企業(yè)開始為明年的投資囤地。

　　除此之外，我們從房屋新開工面積和銷售面積之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)行業(yè)去庫存化的周期已經(jīng)接近尾聲。房屋銷售的好轉(zhuǎn)一定程度上將帶動房屋開工的回升，因此預(yù)計未來一段時間房屋新開工面積將在房屋銷售情況好轉(zhuǎn)的帶動下穩(wěn)步回升，這也將構(gòu)成對螺紋鋼的需求。

　　另外，近期鐵路投資也從年初的4060億元上調(diào)至5160億元，較之前增加了1000多億元的投資，南方多條鐵路紛紛開工建設(shè)，在年內(nèi)的最后兩個月中，鐵路投資密集開工，一些城市的軌道交通也紛紛開始建設(shè)。據(jù)我們了解，目前南方的這些鐵路和軌道交通項目正在加緊建設(shè)，并開始了對螺紋鋼的招標工作。這些項目的建設(shè)將在很大程度上構(gòu)成對鋼價的支撐。

　　去庫存化接近尾聲

　　統(tǒng)計局公布，10月份粗鋼日均產(chǎn)量為190.63萬噸，較9月份有一定的回落，整體市場供給壓力有所減小。但是，中鋼協(xié)估計的11月下旬我國粗鋼產(chǎn)量為195.67萬噸，較10月下旬有小幅的回升，短期內(nèi)供給壓力再次增大。

　　從過去兩年的粗鋼產(chǎn)量情況來看，11月份開始我國粗鋼產(chǎn)量將在鋼廠停產(chǎn)檢修的影響之下逐步下降，直到第二年3、4月份重新出現(xiàn)回升。此外，我國鋼鐵行業(yè)的去庫存化已接近尾聲，截止到23日，螺紋鋼社會庫存為488.6萬噸，低于去年同期水平，同時，9月份重點鋼廠的庫存也繼續(xù)回落至120.47萬噸，也低于歷史同期水平;鋼材社會庫存降至1200萬噸之下，為1192.7萬噸，創(chuàng)三年來新低。在我們調(diào)研的過程中，鋼廠反映情況基本與此相符，因此，我們認為鋼鐵行業(yè)此輪的去庫存化周期已接近尾聲。

　　長期依舊保持樂觀

　　通過分析我們發(fā)現(xiàn)，需求端的房地產(chǎn)和鐵路建設(shè)均有所恢復(fù)，同時鋼鐵的供給壓力也得到了一定程度的緩解，因此長期依舊看好螺紋鋼的行情。但短期內(nèi)隨著冬季的到來，北方一些工地開始停工，使需求受到了一定的壓制。同時，近期螺紋鋼也受到股指疲軟的拖累，導(dǎo)致期價在周一大幅度的下跌。但即便如此，我們認為今年鋼鐵行業(yè)最壞的時刻已經(jīng)過去，年內(nèi)恐難以再出現(xiàn)3200點的歷史性低點，螺紋鋼將在3500點附近受到較強的支撐。因此，即便短期內(nèi)螺紋鋼有所走弱，但對長期投資者來說無疑是一次較好的買入機會。(來源：《中國證券報》)