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　　周二螺紋鋼期貨主力合約1201以4153(元/噸，下同)開盤，最高上試4164，最低下探4088，收報4089，下跌154或3.63%;成交量138.7萬手，較上個交易日減少11.13萬手，但仍處高位;持倉66.8萬手，較上個交易日減少9.3萬手。鋼材價格今年2月至今的大熊市，跌至今日幅度也達1195，為螺紋鋼期貨上市以來第二大的跌幅，距離09年8月的調(diào)整幅度1387也只剩下192的價差，如若本輪調(diào)整也將跌出1387元，那么價格將會見到3897。而查照熱軋價格歷史走勢，08年金融危機的半年里，熱軋鋼價的跌幅由5755跌至2670，跌幅為54%;而本輪的調(diào)整至今幅度僅為23%。本輪調(diào)整以來，國內(nèi)熱軋卷板走勢相對于螺紋鋼的表現(xiàn)為強，而目前的熱軋卷板走勢并未出現(xiàn)惡性沽空，目前價格仍在4000上方，假如熱軋的市場底在2670，那么螺紋鋼的市場底在何處?而我們可以看到，螺紋鋼至上市以來至今的最低價為3520，可視為市場底。

　　面對本輪深跌，筆者一直在思考一個問題，螺紋鋼的內(nèi)部價值何在?是簡單的生產(chǎn)成本加宏觀預(yù)期還是商品屬性和金融屬性的混合體，在市場紛紛看空的市勢下，已經(jīng)沒有人再去考慮螺紋鋼其自身的內(nèi)在價值到底構(gòu)建出的市場底部在何處?所有的不利因素都匯集成期市的沽空力量，粉碎所有的技術(shù)支撐，價格持續(xù)下跌，加重了商家恐慌的心態(tài)，紛紛拉低現(xiàn)貨價格尋求出貨，從而繼續(xù)向期市施壓。繼周一鋼價一天之內(nèi)連破4300，4200關(guān)口之后，鋼價周二再下一城，攻破4100。從目前的走勢來看，持續(xù)的放量和大幅度的下探，好似市場預(yù)期一般平靜，市場并未出現(xiàn)急劇恐慌的心態(tài)和哀嚎的聲音，反應(yīng)在盤中的表現(xiàn)就是下跌的很健康很穩(wěn)定。如若我們拿螺紋鋼上市時的3520作為其價值作為市場底時，那么今天的宏觀政策是否足夠好于09年4月，那時的A股指數(shù)正由1664攀升，一些列的利好政策將A股帶入一個相對安全的波動區(qū)域，而將螺紋鋼帶至近5000的膨脹區(qū)域，后市下跌超過1300來回應(yīng)其螺紋鋼本身的價格應(yīng)在3600價位，而加之通脹的因素，螺紋鋼下一個底部出現(xiàn)在4042價位，是否我們可以用前3次的市場底部做一個加權(quán)平均來換取今時市場的價值底部所在?那么也就是3724水平。

　　熊市路漫漫，熱軋卷板作為鋼價歷史的參考作用還在于，歷史上熱軋卷板最長的熊市調(diào)整至今市場為9個月，是否可以說，鋼價在11月會觸底?只有事后才能知曉。

　　周二國內(nèi)資本市場全線退守，滬指一度在2400點有所反復(fù)表現(xiàn)后午盤失守，推出2800一線，Chinaspcc宏觀分析麥格(mage)認為，滬指跌破2400點關(guān)口，宣告了這波反彈仍有新高的可能，后市將繼續(xù)調(diào)整。商品市場，18日均遭重挫，多個品種跌幅超過3%，其中橡膠尾盤跌停。有色金屬完成了上周的反彈后，本周應(yīng)會打會原型。

　　周二時段，國家統(tǒng)計局公布了2011年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)顯示同比增長9.1%，前三季度同比增9.4%，略低于市場預(yù)期的9.2%季度增長值。社會消費品零售總額同比增長17.0%，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長14.2%。華寶信托分析師聶文分析稱四季度和明年一季度GDP將會繼續(xù)回落至8.5%左右。清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟研究中心發(fā)布的《中國宏觀經(jīng)濟預(yù)測與分析》研究報告預(yù)計，未來CPI同比漲幅將繼續(xù)回落，全年漲幅料為5.5%，且未來中國經(jīng)濟增長減速難以避免。

　　現(xiàn)貨方面，據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)(www.gtxh.com)數(shù)據(jù)顯示，18日國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌，上海三級大螺紋鋼下跌20元，北京、天津下跌30-50元。原料方面，Mysteel進口礦指數(shù)繼續(xù)下降，63.5/63%印粉指數(shù)降1為165美元; 63.5%印粉主流報1250-1260元，再跌10元。華北鐵粉市場下跌，唐山、代縣、武安等地跌10-65元/噸不等;今日下午唐山鋼坯再跌20元，成交疲弱。

　　展望后市，鋼價跌入“無人區(qū)”后，技術(shù)分析已經(jīng)失去了意義，短期的價格嚴重拋離均線仍不能帶給鋼價以反彈的動力，今日市場在鞍鋼武鋼大幅調(diào)低出廠價以及淡水河谷下調(diào)四季度售價使得有了新的做空理由。而當(dāng)這些潛在的警報一一解除做到利空出盡時也許鋼價才有反彈的可能，而后市我們?nèi)詫㈥P(guān)注鋼廠調(diào)價是否見底?鐵礦石價格的跌勢是否延續(xù)?BDI指數(shù)會否反轉(zhuǎn)向下?以及“南材北下”的趨勢影響。筆者認為，目前的行情，就像失去了兩條腿，一條是宏觀政策，一條是現(xiàn)貨供需，有了一條，鋼價只能站立，時不時顛兩步，而長時間缺失的另一條腿宏觀政策面，將嚴重影響鋼價起步開跑。