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　　導(dǎo)讀：之前持續(xù)下跌的螺紋鋼期貨價格，近期開始反彈，走勢強(qiáng)于仍在底部掙扎的鐵礦石期貨。短期來看，在大量鋼廠暫時減產(chǎn)的情況下，投資者可以進(jìn)行買螺紋鋼期貨、賣鐵礦石期貨的跨品種套利操作。

　　之前持續(xù)下跌的螺紋鋼期貨價格，近期開始反彈，走勢強(qiáng)于仍在底部掙扎的鐵礦石期貨。短期來看，在大量鋼廠暫時減產(chǎn)的情況下，投資者可以進(jìn)行買螺紋鋼期貨、賣鐵礦石期貨的跨品種套利操作。

　　為保障APEC會議圓滿舉行，北京及周邊地區(qū)此前紛紛出臺嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，不達(dá)標(biāo)的工業(yè)企業(yè)都要限產(chǎn)或停產(chǎn)，高耗能、重污染的鋼廠屬于限產(chǎn)對象的“重中之重”。河北、天津、內(nèi)蒙古、山西等省市政府部門已對各轄區(qū)的鋼鐵、鐵礦石、焦炭等生產(chǎn)企業(yè)落實減排措施。進(jìn)入11月，由于北京天氣狀況依然不理想，強(qiáng)制企業(yè)減排的范圍擴(kuò)大至山東。

　　從10月下旬開始，國內(nèi)主要鋼廠的高爐開工率由之前的92%以上逐步降至89%以下，且下降趨勢還在擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計，從11月1日開始，中國產(chǎn)鋼第一大省河北省內(nèi)，已有8個設(shè)區(qū)市和兩個省直管市啟動了一級重污染天氣應(yīng)急減排措施，共有2000多家企業(yè)臨時停產(chǎn)、1900多家企業(yè)限產(chǎn)、1700多處工地停工。從昨日開始，減排措施進(jìn)一步落實，河北省內(nèi)全部鋼鐵、焦化、水泥等企業(yè)均暫時停產(chǎn)。

　　按照今年前9個月河北省日均生鐵產(chǎn)量48.7萬噸計算，河北全省鋼廠停產(chǎn)一天意味著市場減少鋼材供應(yīng)53萬噸，鋼廠減少對鐵礦石的需求78萬噸。一系列環(huán)保減排措施一方面對當(dāng)前國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場形成利好，另一方面利空鐵礦石價格。

　　據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，10月下旬，中鋼協(xié)會員企業(yè)的粗鋼日均產(chǎn)量僅163.1萬噸，較當(dāng)月中旬下降13.19萬噸，旬環(huán)比降幅7.46%。由于產(chǎn)鋼量減少，鋼廠的庫存也在快速下降，推動原本低迷的鋼材現(xiàn)貨市場好轉(zhuǎn)。

　　截至11月7日，全國主要城市螺紋鋼的社會庫存為412.52萬噸，較10月31日下降10.9萬噸，比10月初大幅下降111.62萬噸，降幅達(dá)21%。從鋼廠的庫存看，10月下旬重點(diǎn)鋼廠庫存量僅1414.3萬噸，較10月中旬大幅下降151.3萬噸，降幅達(dá)9.66%。

　　產(chǎn)量和庫存雙雙下降，鋼材現(xiàn)貨市場明顯好轉(zhuǎn)。昨日，上海地區(qū)三級螺紋鋼價格漲至2940元/噸，相比10月下旬的2880元/噸，漲幅近3%。

　　需求方面，10月16日至今的不到一個月內(nèi)，國家發(fā)改委先后批復(fù)了16條鐵路、5個機(jī)場共計21個基建項目，總投資將達(dá)6933.74億元。批復(fù)的基建項目投資額度遠(yuǎn)高于今年前9個月。鐵路、機(jī)場等基建項目對鋼材的消耗巨大，利好鋼鐵市場。

　　從技術(shù)上看，今年9月以來國內(nèi)鋼材現(xiàn)貨市場表現(xiàn)遠(yuǎn)好于期貨市場，使得螺紋期貨價格對現(xiàn)貨價格從傳統(tǒng)的升水格局轉(zhuǎn)為貼水格局。特別是10月下旬以來，螺紋鋼現(xiàn)貨價格穩(wěn)中有漲，致使螺紋鋼期貨貼水不斷擴(kuò)大，11月5日一度貼水427元/噸，目前貼水仍超過400元/噸。期貨價格大幅貼水于現(xiàn)貨價格，螺紋鋼期貨技術(shù)上有反彈需求，以收縮期現(xiàn)價差。昨日，螺紋期貨主力1505合約較現(xiàn)貨貼水383元/噸，仍處歷史高位，這意味著后期螺紋期貨價格仍有繼續(xù)反彈的空間。

　　從中長期看，鋼材、鐵礦石市場供過于求的局面依舊不變，鋼材、鐵礦石價格均易跌難漲。不過，近期主導(dǎo)鋼材市場趨勢的是北方地區(qū)鋼廠停產(chǎn)、減產(chǎn)等因素，因此短期內(nèi)將呈現(xiàn)螺紋鋼價格逞強(qiáng)、鐵礦石價格偏弱的格局，可以進(jìn)行買螺紋鋼期貨、賣鐵礦石期貨的套利操作。