2013年7月：鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力
淡季基本面可能繼續(xù)下行
政府可能維持相對(duì)偏緊的貨幣政策,鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力,城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀之中,7月份正值需求淡季,而粗鋼產(chǎn)量居高不下,供需矛盾明顯加大,鋼價(jià)和礦價(jià)總體易跌難漲,我們判斷7月份鋼價(jià)跌幅在3%以?xún)?nèi),礦價(jià)跌幅在5%以?xún)?nèi)。6月底鋼鐵行業(yè)虧損面在75%左右,7月份虧損面將有所上升。油氣輸送管和球墨鑄管將受益于鋼價(jià)和礦價(jià)的下跌,其他鋼材品種盈利都將面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵行業(yè)缺乏整體性投資機(jī)會(huì),維持“持有”評(píng)級(jí),相對(duì)看好油氣輸送管、球墨鑄管、汽車(chē)面板等子行業(yè)龍頭公司。
廣發(fā)鋼鐵7月份投資組合-油氣輸送管、球墨鑄管、汽車(chē)面板等子行業(yè)龍頭公司:金洲管道、新興鑄管、久立特材、方大特鋼、寶鋼股份。
鋼材日均產(chǎn)量再創(chuàng)新高、鋼企庫(kù)存高企,淡季供需矛盾將進(jìn)一步加大
鋼材日均產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高,粗鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比大幅增加。重點(diǎn)鋼企鋼材旬庫(kù)存創(chuàng)近兩個(gè)月新高,鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)15周降低。上海市場(chǎng)終端線(xiàn)螺月采購(gòu)量同比大幅減少。地產(chǎn)投資持續(xù)小幅回落、工程機(jī)械產(chǎn)量增速三連升、汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)相對(duì)穩(wěn)定。
礦價(jià)走勢(shì)略強(qiáng)于鋼價(jià),適逢淡季價(jià)格易跌難漲
6月份,普鋼價(jià)格動(dòng)態(tài)下跌1%-4%為主,月均價(jià)環(huán)比下跌2%-5%;內(nèi)礦價(jià)格動(dòng)態(tài)小跌1.59%、外礦小漲3.95%,月均價(jià)環(huán)比分別下跌4.46%和6.67%。宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能持續(xù)減弱,6月份鋼市已經(jīng)步入淡季,前5個(gè)月大中型鋼廠(chǎng)盈利狀況持續(xù)減弱,然而尚有“微利”,使得大部分鋼廠(chǎng)生產(chǎn)積極性依舊較高,供需矛盾加劇導(dǎo)致鋼價(jià)持續(xù)震蕩下跌。政府可能維持相對(duì)偏緊的貨幣政策,鋼鐵行業(yè)面臨較大資金壓力,城鎮(zhèn)化相關(guān)政策尚在醞釀之中,7月份正值淡季,需求疲軟,而粗鋼產(chǎn)量居高不下,供需矛盾明顯加大,鋼價(jià)和礦價(jià)總體易跌難漲,我們判斷7月份鋼價(jià)跌幅在3%以?xún)?nèi),礦價(jià)跌幅在5%以?xún)?nèi)。
6月份鋼鐵行業(yè)盈利將持續(xù)下滑,后期虧損壓力加大
1-5月份,大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入14987億元,同比增長(zhǎng)0.74%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)28.37億元,同比增長(zhǎng)33.99%;銷(xiāo)售利潤(rùn)率0.19%,處于工業(yè)行業(yè)最低水平;虧損面43.02%,同比上升8.14個(gè)百分點(diǎn)。5月份大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3114億元,同比下降3.11%,環(huán)比增長(zhǎng)0.17%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅1.49億元,同比下降89.38%,環(huán)比下降2.57%,連續(xù)5個(gè)月環(huán)比下降。銷(xiāo)售利潤(rùn)率僅為0.05%,噸鋼毛利僅2.64元/噸,創(chuàng)近八個(gè)月新低。6月底鋼鐵行業(yè)虧損面在75%左右,7月份虧損面將有所上升。就具體品種而言,6月底線(xiàn)材噸鋼虧損30-70元/噸,其他品種噸鋼虧損90-260元/噸。(中國(guó)行業(yè))
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