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【內(nèi)容提要】

◆ 本周國內(nèi)建材先強后弱

◆ 鋼企盈利空間微幅改善

◆ 本周國內(nèi)建材主導(dǎo)市場庫存延續(xù)增量

◆ 下周期螺短期偏弱 中期震蕩

◆ 空方力量略占主導(dǎo)，建材走勢偏弱

一、市場行情回顧

節(jié)后第一周，國內(nèi)建材表現(xiàn)先強后弱;春節(jié)靜靜離去，商家陸續(xù)歸市，在“開門紅”心理作用下，周初各地市價紛紛呈現(xiàn)出上揚姿態(tài)，其中華東、華北及華南部分城市補漲幅度尤為明顯;然而此時工地工程多未開工，下游需求恢復(fù)十分緩慢，以致整體行情處于無量空漲的局面，很快便沖高乏力;周中時分，樓市打壓政策出臺，鋼市信心因此遭受打擊，以致期螺市場再度深跌，而一路走強的礦石價格也出現(xiàn)回調(diào)，一時間利空消息扎堆聚集，于是商家紛紛調(diào)低價格以求刺激成交，但收效并不明顯。目前社會庫存壓力較大，基本面矛盾突出，加之月底壓力顯現(xiàn)，令短期行情充滿悲觀。

　　二、成本分析

節(jié)后開市，商家心態(tài)向好，加之主要鋼廠抬高廠價，周初市價多拉漲，然周尾宏觀利空來襲，價有所回落。整體來看，本周漲多跌少。據(jù)富寶成本模型測算，截至2月21日，國內(nèi)中小鋼企20mm三級螺紋鋼盈利空間為負(fù)182元/噸，較節(jié)前(負(fù)217元/噸)盈利正增加35元/噸;6.5mm高線盈利空間為負(fù)229元/噸，較上周(負(fù)256元 /噸)盈利正增加27元/噸。盈利空間有一定改善。庫存增量明顯，且下周臨近月底，資金壓力顯現(xiàn)，出貨壓力大，然隨天氣轉(zhuǎn)暖，終端開工增加，需求或有一定好轉(zhuǎn)，下周鋼價或窄幅下探。原料面，成品材出貨不暢，但高位產(chǎn)能，對原料有一定支撐，調(diào)整空間亦相對有限。綜合來看，鋼價與原料均微幅弱調(diào)，故預(yù)計下周盈利空間難有較大改善。

三、主要城市庫存變化分析

本周國內(nèi)建材主導(dǎo)市場庫存延續(xù)增量。據(jù)統(tǒng)計：上海螺紋鋼庫存量39.46萬噸，環(huán)比增加3.87%，上周增加2.62%;廣州50.5萬噸，環(huán)比增加7.45%，上周增加24.01%;北京82萬噸，環(huán)比增加8.97%，上周增加12.51%;上海線材庫存量6.43萬噸，環(huán)比增加3.04%，上周增加3.83%;廣州44.9萬噸，環(huán)比增加12.25%，上周增加29.03%;北京8.33萬噸，環(huán)比增加13.49%，上周增加31.31%。

節(jié)后首個交易周，商家陸續(xù)恢復(fù)正常營業(yè)，但下游工程項目多仍處于休眠狀態(tài)，僅有零星采購;中間商面對較高的售價及突襲的房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”亦謹(jǐn)慎觀望，不敢盲目入市，整體消化量甚少。然而，年前隨著全球經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)回暖，業(yè)內(nèi)普遍看好年后行情，故春節(jié)長假期間，鋼廠的生產(chǎn)基本保持正常，致2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.36%，結(jié)束連續(xù)兩旬下滑趨勢，實現(xiàn)較大幅度的增長，重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量創(chuàng)出了歷史次高水平，僅低于2011年2月下旬的171.23噸。鑒于終端續(xù)期啟動緩慢，料供求矛盾問題將愈發(fā)凸顯，下周庫存有望保持增倉，增幅或收窄。

四、期貨分析

1.技術(shù)面分析

從日線圖來看，日K線本周大幅走弱收低，跌破4200及4100平臺支撐;趨勢指標(biāo)KDJ向下發(fā)散，運行弱勢;先行指標(biāo)MACD綠柱不斷放大。

從主力合約的小時圖來看，期螺目前運行在藍(lán)色做空區(qū)間，趨勢指標(biāo)RSI低位弱勢運行，先行指標(biāo)MACD震蕩走低，綠柱不斷放出，短線運行弱勢。

總體來看，行情高位回落，留意4000平臺支撐力度。

2.下周展望

期螺1310短期3980-4080區(qū)間偏弱運行，關(guān)注4050、4030及4000三個關(guān)鍵點位的爭奪;中期震蕩。

3.下周操作建議

多頭操盤建議：期螺1310，多頭短期觀望，暫不參與;中期可逢低適當(dāng)建立倉單。具體留意每日期貨操作建議。

空頭操盤建議：期螺1310，短線空單逐步獲利離場;中期觀望。具體留意每日期貨操作建議。

五、下周趨勢預(yù)判及操作建議

1.下周趨勢預(yù)判

從影響建材市場走勢的各主要因素來看，下周空頭力量略占主導(dǎo)：原料漲幅遠(yuǎn)高于成材，且鋼廠廠價持續(xù)上調(diào)，到市資源成本尚處高位，支撐市價;然，節(jié)前積極囤貨，節(jié)后需求暫未釋放，致社會庫存整體增量明顯;鋼廠于節(jié)間例行檢修較少，多數(shù)正常生產(chǎn)，供應(yīng)壓力不減;樓市調(diào)控政策加碼、發(fā)酵，或繼續(xù)影響需求釋放節(jié)奏及市場中商家對后市的預(yù)期;故富寶建材研究小組預(yù)計，下周走勢偏弱。

2.操作建議

庫存高位，需求不濟，或形成“倒春寒”格局，因此建議：庫存偏少者可暫時觀望，多看少動，資金充?？申懤m(xù)補倉市場低位資源;庫存偏大者，保證利潤情況下短線操作，逢高出貨，保持合理倉位為宜。(鋼度網(wǎng))